디파이란 무엇인가, Decentralized Finance의 줄임말입니다. 탈중앙화 금융입니다. 은행, 증권사, 보험사 같은 중간 금융기관 없이 블록체인 위에서 금융 서비스를 이용하는 것입니다. 예금, 대출, 거래, 보험까지 기존 금융의 모든 기능을 코드로 구현합니다. 은행에 돈을 맡기면 이자를 줍니다. 그런데 그 이자가 연 3~4% 수준입니다. 반면 디파이 플랫폼에서는 같은 자산을 맡기고 연 5~20% 수익을 낼 수 있습니다. 왜 이런 차이가 생기는지, 그리고 그 위험은 무엇인지 설명합니다.
디파이가 작동하는 원리
디파이가 스마트컨트랙트로 작동합니다. 코드가 은행 직원을 대신합니다. 예를 들어 Aave라는 디파이 플랫폼이 있습니다. 내가 USDC를 Aave에 예치합니다. 다른 사람이 그 USDC를 담보를 걸고 빌립니다. 빌린 사람이 이자를 냅니다. 그 이자가 예치자에게 돌아옵니다. 이 모든 과정이 스마트컨트랙트가 자동으로 처리합니다. 은행 직원이 없습니다. 영업시간이 없습니다. 24시간 자동으로 돌아갑니다.
디파이의 핵심 개념들
유동성 풀
거래소에서 A 코인을 B 코인으로 교환하려면 상대방이 필요합니다. 디파이에서는 유동성 풀이 그 역할을 합니다. 사람들이 두 가지 코인을 같은 비율로 풀에 넣어둡니다. 거래자들이 그 풀을 통해 교환합니다. 풀에 자산을 넣은 사람들이 거래 수수료를 받습니다. 유니스왑이 대표적인 유동성 풀 기반 탈중앙화 거래소입니다.
이자 농사 Yield Farming
여러 디파이 플랫폼을 돌아다니며 가장 높은 수익률을 찾아 자산을 이동시키는 전략입니다. 농사꾼이 가장 좋은 토지를 찾아다니는 것처럼 수익률을 극대화합니다.
TVL 총 예치 자산
디파이 플랫폼의 규모를 나타내는 지표입니다. Total Value Locked의 약자입니다. 플랫폼에 예치된 자산의 총 가치입니다. TVL이 클수록 사람들이 더 많이 신뢰하고 맡겼다는 의미입니다.
왜 디파이 수익률이 높은가
은행 이자보다 디파이 수익률이 높은 이유가 있습니다. 중간자가 없습니다. 은행은 예금자에게 3% 이자를 주고 대출자에게 6%를 받습니다. 그 차이인 3%가 은행 수익입니다. 디파이에서는 그 중간 수익이 없습니다. 대출자가 내는 이자가 거의 그대로 예치자에게 돌아갑니다. 초기 플랫폼들이 사용자를 유치하기 위해 추가 보상을 줍니다. 자체 토큰을 추가로 지급하는 경우가 많습니다. 이것이 일시적으로 높은 수익률을 만들기도 합니다.
대표적인 디파이 플랫폼들
Aave가 대출과 예금을 담당합니다. 이더리움, 폴리곤 등 여러 체인에서 운영됩니다. 담보를 넣고 다른 자산을 빌릴 수 있습니다. 유니스왑이 탈중앙화 거래소입니다. 유동성 풀 방식으로 토큰 교환이 가능합니다. 중앙화 거래소 없이 직접 토큰을 교환합니다. Compound가 이자를 자동으로 복리로 쌓아줍니다. 예치하면 cToken을 받고 그 토큰이 시간이 지나면서 가치가 오릅니다. 블루프린트 파이낸스의 콘크리트가 여러 디파이 전략을 자동으로 최적화합니다. 가장 높은 수익률을 찾아서 자동으로 이동시킵니다. TVL이 10억 달러를 넘었습니다.
비트모빅 생태계와 디파이
비트모빅 생태계에서 디파이가 중요한 역할을 합니다. 비트모빅을 담보로 모분을 발행합니다. 그 모분을 콘크리트 같은 디파이 플랫폼에 예치합니다. 국채 기반 기본 수익에 디파이 추가 수익이 더해집니다. 오태민이 말한 기본 5% 수익에 플러스 알파가 이 구조에서 나옵니다. 기존 금융에서는 담보를 맡기고 대출을 받으면 그 대출금이 은행 계좌에 현금으로 있습니다. 그 현금을 또 다른 곳에 투자하기 어렵습니다. 디파이에서는 담보를 맡기고 받은 모분을 바로 디파이에 예치해서 추가 수익을 냅니다. 같은 자산으로 두 가지 수익을 동시에 냅니다.
디파이의 위험
디파이가 높은 수익률을 제공하지만 그만큼 위험도 있습니다. 스마트컨트랙트 버그입니다. 코드에 오류가 있으면 자산이 사라질 수 있습니다. 실제로 여러 디파이 플랫폼이 해킹으로 수천억 원을 잃었습니다.
청산 위험입니다. 담보를 넣고 자산을 빌렸을 때 담보 가치가 급락하면 자동으로 청산됩니다. 암호화폐 가격 변동성이 크기 때문에 담보 비율 관리가 중요합니다.
러그풀 위험입니다. 신생 디파이 프로젝트가 높은 수익률로 자금을 모은 뒤 갑자기 사라지는 사기입니다. 검증되지 않은 플랫폼은 극히 조심해야 합니다.
임시 손실입니다. 유동성 풀에 자산을 넣었을 때 두 자산의 가격 비율이 바뀌면 단순 보유보다 손해를 볼 수 있습니다.
마치며
디파이란 은행 없이 블록체인 위에서 예금, 대출, 거래를 하는 탈중앙화 금융입니다. 중간자가 없어서 수익률이 높지만 스마트컨트랙트 위험, 청산 위험, 러그풀 위험이 있습니다. 높은 수익률이 매력적이지만 충분한 이해 없이 투자하는 것은 위험합니다. 검증된 플랫폼부터 소액으로 시작하는 것이 현실적입니다.
다음 글에서는 오라클이란 무엇인지, 블록체인이 현실 세계 데이터를 어떻게 가져오는지를 설명합니다.
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