스테이킹이란 무엇인가, 보유한 암호화폐를 블록체인 네트워크에 맡기고 그 대가로 보상을 받는 것입니다. 은행에 돈을 예금하고 이자를 받는 것과 비슷합니다. 그런데 은행 이자보다 수익률이 높은 경우가 많습니다. 왜 그런지, 어떤 위험이 있는지 설명합니다. 암호화폐를 사서 그냥 보관하는 것 외에 수익을 낼 수 있는 방법이 있습니다. 스테이킹이 그 방법 중 하나입니다. 코인을 갖고 있으면서 추가 수익을 내는 방식입니다.
스테이킹이 왜 존재하는가
스테이킹을 이해하려면 앞서 다룬 PoS 합의 알고리즘을 기억해야 합니다.
PoS 블록체인에서 검증자들이 새로운 블록을 만들고 검증합니다. 검증자가 되려면 코인을 담보로 걸어야 합니다. 이것이 스테이킹입니다. 잘못된 블록을 만들면 담보로 건 코인을 잃습니다. 이 경제적 처벌이 검증자들이 정직하게 행동하게 만드는 동기입니다. 그 대신 정직하게 검증에 참여하면 보상을 받습니다. 새로 발행되는 코인이나 거래 수수료를 받습니다. 이것이 스테이킹 수익입니다.
스테이킹의 종류
직접 스테이킹입니다. 이더리움처럼 직접 검증자가 되는 것입니다. 이더리움 검증자가 되려면 32 ETH를 스테이킹해야 합니다. 약 1억 원 이상입니다. 진입 장벽이 높습니다.
풀 스테이킹입니다. 소액 보유자들이 자금을 모아서 함께 스테이킹합니다. Lido, Rocket Pool 같은 플랫폼이 여러 사람의 ETH를 모아서 검증자를 운영합니다. 소액으로도 참여할 수 있습니다.
거래소 스테이킹입니다. 업비트, 바이낸스 같은 거래소가 스테이킹 서비스를 제공합니다. 거래소에 코인을 맡기면 거래소가 대신 스테이킹하고 수익을 나눠줍니다. 가장 편리하지만 코인을 거래소에 맡기는 리스크가 있습니다.
위임 스테이킹입니다. 코스모스, 솔라나 같은 블록체인에서 내 코인을 신뢰하는 검증자에게 위임합니다. 직접 검증자가 되지 않아도 보상을 받습니다.
스테이킹 수익률
수익률이 블록체인마다 다릅니다. 이더리움 스테이킹 수익률이 연 3~5% 수준입니다. 솔라나가 연 6~8% 수준입니다. 코스모스가 연 15~20% 수준입니다. 일부 소규모 블록체인이 연 50% 이상을 제시하기도 합니다. 주의할 점이 있습니다. 수익률이 코인으로 지급됩니다. 코인 가격이 떨어지면 실제 원화 기준 수익이 마이너스가 될 수 있습니다. 연 20% 스테이킹 수익을 받아도 코인 가격이 50% 떨어지면 손해입니다.
언스테이킹과 잠금 기간
스테이킹한 코인을 바로 빼지 못하는 경우가 있습니다. 잠금 기간이 있습니다.
이더리움 언스테이킹은 며칠에서 몇 주가 걸릴 수 있습니다. 코스모스는 21일의 언스테이킹 기간이 있습니다. 이 기간 동안 코인을 팔거나 다른 곳에 쓸 수 없습니다. 시장이 폭락할 때 스테이킹된 코인을 즉시 팔지 못하는 위험이 있습니다. 이것을 유동성 위험이라고 합니다.
리퀴드 스테이킹 — 유동성 문제 해결
Lido가 이 문제를 해결했습니다. 리퀴드 스테이킹입니다. 이더리움을 Lido에 스테이킹하면 stETH라는 토큰을 받습니다. stETH가 스테이킹된 ETH를 나타냅니다. stETH를 다른 DeFi 플랫폼에서 쓸 수 있습니다. 스테이킹 수익을 받으면서 동시에 그 자산을 DeFi에서 활용합니다. 하나의 자산으로 두 가지 수익을 냅니다.
비트모빅 생태계에서 비트모빅을 담보로 모분을 발행하고 그 모분을 콘크리트에 예치하는 것이 같은 원리입니다.
스테이킹의 위험
코인 가격 변동입니다. 가장 큰 위험입니다. 스테이킹 수익이 코인 가격 하락을 상쇄하지 못할 수 있습니다.
슬래싱입니다. 검증자가 잘못된 행동을 하면 스테이킹된 코인의 일부를 잃습니다. 신뢰할 수 있는 검증자를 선택하는 것이 중요합니다. 스마트컨트랙트 버그입니다. 리퀴드 스테이킹 플랫폼의 스마트컨트랙트에 버그가 있으면 자산을 잃을 수 있습니다. 거래소 위험입니다. 거래소 스테이킹 서비스를 쓸 때 거래소가 파산하면 스테이킹된 자산을 잃을 수 있습니다.
모분과 스테이킹의 연결
비트모빅 생태계에서 스테이킹과 비슷한 개념이 작동합니다. 비트모빅을 WBMB로 래핑해서 담보로 넣습니다. 모분을 발행합니다. 그 모분을 콘크리트 같은 DeFi 플랫폼에 예치합니다. 국채 기반 수익과 DeFi 수익을 동시에 받습니다. 비트모빅을 팔지 않으면서 유동성을 확보하고 수익도 냅니다. 오태민이 말한 기본 5% 수익에 플러스 알파가 이 구조에서 나옵니다.
마치며
스테이킹이란 보유한 암호화폐를 블록체인 네트워크에 맡기고 보상을 받는 것입니다. PoS 블록체인의 검증에 참여하고 그 대가로 새로 발행되는 코인을 받습니다. 은행 이자보다 높은 수익률을 제공하지만 코인 가격 변동, 잠금 기간, 슬래싱 같은 위험이 있습니다. 스테이킹 수익률 숫자만 보지 말고 코인 가격 변동과 잠금 기간을 함께 고려해야 합니다. 다음 글에서는 토크노믹스란 무엇인지, 암호화폐 경제 설계가 어떻게 이루어지는지를 설명합니다.
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